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內容來自中時電子報
陸港觀盤－資金流入 恆指上看24,000點
美股以及環球股市持續上升。事實上，近期公布的經濟數據，反映美國經濟增長步伐理想。其中，非農業職位增長已連續數月達至20萬人以上的數字。此外，美國工資增長亦開始回升，6月按年升幅為2.0％。美國期貨市場也顯示，投資者認為明年中，美國利率上調的機會很大。不過，本周稍早美國聯準會（Fed）主席葉倫發表演說，表示除特別情況外，無意運用利率手段以控制金融系統風險，並表示目前貨幣政策仍集中於就業及通脹方向，暗示低利率仍維持一段時間。投資者認為短線貨幣政策不會收緊，支持美股以及環球股市進一步上漲。事實上，現時普遍分析認為，由於經濟長期增長將難恢復金融海嘯之前水平，美國利率未來將不會重返4厘以上。因此，即使利率上調，幅度也是溫和的，亦不會對風險資產造成太大衝擊，這讓近日大部份風險資產價格表現理想。但是，現時大部份資產估值頗高，而且美國貨幣政策始終已踏入收緊期，我們憂慮投資者情緒可能過於樂觀，再加上中東局勢因民族及宗教主義已漸漸不受控制。我們憂慮目前股市的漲勢，隱藏未來大幅調整的風險。不過，由於短期市況仍然向上，投資者可考慮緩緩減低持股比重。中國A股市場偏強，上海綜合指數持續於2,000點之上震盪。新股表現理想，但對A股的影響不大。不過，中國人民銀行（大陸央行）近日貨幣政策仍偏向稍為放寬，短期或令流動性增加，有利股市。再加上環球股市上升，我們需注視A股是否有資金追補。港元兌美元匯價升至上限水平，反映資金流入香港，為港股帶來支撐。恆指突破今年的高位，成交量有所上升，雖然美國利率有上升壓力，但在資金流入下，恆指短期或可上試24,000點。類股方面，6月中旬世界盃開鑼的效應，加上貴賓廳收入持續減少的情況下，澳門剛公布6月份最新博彩收入數據，較去年同期跌3.7％，至272億澳門元，出現自2009年中以來首次下跌，但跌幅己較市場預期下跌4～5％為佳。今年上半年累計博彩收入按年增幅12.6％。展望7月，由於世界盃效應開始過去，預期澳門博彩收入可回穩，不少券商對澳門股轉持正面態度。不過，我們認為中國境內經濟表現難有太大改善，澳門博彩收入回升幅度有限，因此，只宜作短線投機買賣。另外，上海證券報報導稱，今年6月內，四大行存款大增2.2萬億（兆）元人民幣，比去年6月多增近兆元。預計當月四大行新增貸款2,900億元，年增200億元，全中國金融機構新增貸款或達9,500億元。分析人士認為，存款及貸款增加，主要係受惠於財政撥款加快、人行定向寬鬆、監管約束放寬。此外，亦有分析指出是由於中國「穩增長」政策推出，貸款需求上升；另一方面與中國中央治理影子銀行、讓企業沒法於表外融資有關。由於貸存比率稍為下降，讓銀行業貸款能力上升。再加上中國國務院近日說法，反映出短期貨幣和財政政策將較為寬鬆。事實上，中國銀行類股近期雖有回升，但銀根放寬可進一步減少市場對錢荒的憂慮。中國銀行股股價短期可能再上升，或可讓股價再上漲5～10％至近年高位。相對而言，四大國有銀行較穩健，股息亦不俗，可留意。此外，美國利率回升，將令公用股吸引力減少，再加上不少公用類股價格高漲，可先行獲利了結。另一方面，美國科技股走勢理想，再加上阿里巴巴即將上市，或可推動中國科技類股作出較明顯的反彈。
新聞來源http://www.chinatimes.com/newspapers/20140705000129-260203
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